金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易(yì)商协(xié)会正在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求(qiú)的(de)人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民(mín)币利(lì在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完成(在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉chéng)保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存(cún)在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外(wài)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外(wài)结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照(zhào)规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义(yì)务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人(rén)民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不再继(jì)续(xù)参与的(de)，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监管部(bù)门可(kě)以根据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则(zé)等文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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