“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fē《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节n)点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数(shù)据(jù)的(de)测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年、也(yě)可能在(zài)明年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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