编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度(dù)的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的(de)药明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了(le)正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业(yè)处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万g alt="公(gōng)募基金一季度调(diào)仓曝光：消费、新(xīn)能源为压舱石，朱少醒(xǐng)、张坤、冯明远新(xīn)进重仓了这(zhè)些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811585.jpg">

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的(de)标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去(qù)年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次(cì)于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的(de)十大流通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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