4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的(de)格局，近宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于(yú)国(guó)内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花(huā)分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存(cún)低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单(dān)时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思>

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调(diào)查(chá)报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全(quán)国(guó)植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年(nián)度(dù)产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日(rì)新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月(yuè)初部(bù)分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计(jì)新年(nián)度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新(xīn)年(nián)度供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思减(jiǎn)产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或(huò)降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬(tái)升(shēng)。

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