AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是，此次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的(de)应用(yòng)领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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