衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的(de)第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外(wài)油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能(néng)源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前(qián)国(guó)内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美(m一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ěi)国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风(fēng)险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍(réng)将面临宏(hóng)观(guān)情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油(yóu)价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低(dī)点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差(chà)异还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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