自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上(shàng)述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净(jìng)流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金切(qiè)换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进(jìn)一步(bù)分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度(dù)，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年(nián)的(de)估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于(yú)求第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发周(zhōu)期(qī)，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来(lái)存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续(xù)下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体和(hé)第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存(cún)的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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