5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格(gé)风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚(gā河北属于南方还是北方 河北属于北方吗ng)性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给河北属于南方还是北方 河北属于北方吗担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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