在中国有多少万大军，中国多少万兵力华尔街经济学家和(hé)央行(xíng)官(guān)员争论(lùn)美国经济(jì)是否以及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业(yè)选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行等对经济敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投(tóu)资(zī)公用事业和基本消费品等在经济(jì)低迷时(shí)期(qī)被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对(duì)冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御(yù)性股票的比例降(jiàng)至至(zhì)少2012年以来(lái)的(de)最低水平。对于只做(zuò)多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决(jué)于商业周期(qī)的起伏(fú))的相(xiāng)对敞口接近2008年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资(zī)领(lǐng)域的(de)悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立(lì)场表明，人们(men)相信(xìn)美联储有能(néng)力(lì)通过(guò)积极的抗(kàng)通胀行动实(shí)现软着陆(lù)。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观(guān)情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一步证明，专业人士持(chí)续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的(de)最新调查中，现金(jīn)持有量保持在较高水平，相对于(yú)股票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任何时(shí)候都(dōu)更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多(duō)的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号配置资产的(de)计算机驱动策(cè)略形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目(mù)标基金等系(xì)统性资金管(guǎn)理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型最能说明(míng)这种分歧立场。德(dé)意志(zhì)银行(xíng)称(chēng)，量(liàng)化(huà)基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口(kǒu)已降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的很大(dà)一部分(fēn)归因于那(nà)些对价格不敏感的(de)量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时买(mǎi)入股票。看(kàn)空者还(hái)警告称，持续数(shù)月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于标普500指数几次(cì)突破4200点的(de)尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能(néng)可能会(huì)限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的(de)抛售可能会促使量化基(jī)金改(gǎi)变(biàn)路(lù)线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据(jù)和企业财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本财报(bào)季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还(hái)不(bù)足以让美(měi)国企业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰(shuāi)退(tuì)做准备而采取防御(yù)措施，最终(zhōng)可(kě)能会付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往(wǎng)往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正的(de)经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国(g中国有多少万大军，中国多少万兵力uó)银行的经济(jì)学(xué)家预计，美国经济(jì)衰退(tuì)将从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国有多少万大军，中国多少万兵力