分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市(shì)场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评估(gū)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的(de)货币规模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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