分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级(jí)管理人员(yu胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸án)、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的(de)比例(lì)不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸基金类似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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