5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股(gǔ)的(de)操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护(hù)城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易(yì)日成交额佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人(rén)工智能(néng)这边(biān)，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的(de)情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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