大家好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没出(chū)一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳(shū)理(lǐ)一下重大(dà)消息，以及券商老师们的(de)最(zuì)新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定(dìng)调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会(huì)议(yì)，分析(xī)研究(jiū)当前经济(jì)形(xíng)势(shì)和经济工作。中共(gòng)中(zhōng)央(yāng)总书记习(xí)近(jìn)平主持会议(yì)。会(huì)议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习近平同志(zhì)为(wèi)核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹(chóu)国(guó)内国际两(liǎng)个大(dà)局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社会(huì)发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展和(hé)安全，我国疫情防(fáng)控取得(dé)重(zhòng)大决(jué)定性(xìng)胜利，经济(jì)社会全面恢(huī)复常态(tài)化(huà)运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力(lì)得到缓解，经济增(zēng)长好于预(yù)期(qī)，市(shì)场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势，经济运行(xíng)实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经(jīng)济(jì)运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍然不足(zú)，经(jīng)济转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展仍需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申(shēn)对刚性和(hé)改善性住房需求的(de)支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进(jìn)房地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特(tè)大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银(yín)行终究还是(shì)没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示(shì)，监管机(jī)构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人(rén)次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中(zhōng)心(xīn)测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机(jī)袭击(jī)克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架(jià)无人机瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫，俄军方和特(tè)种部(bù)队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书佩斯科(kē)夫(fū)称(chēng)，乌(wū)克兰无人机试图发动(dòng)袭(xí)击时普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示(shì)，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加(jiā)廖沃(wò)官邸工作(zuò)。

　　俄(é)罗(luó)斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自(zì)当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经授(shòu)权(quán)使用无(wú)人机，避(bì)免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时(shí)间(jiān)3日报道(dào)，乌克(kè)兰方(fāng)面表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人(rén)报》网站消(xiāo)息，针对无(wú)人机试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示(shì)，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导(dǎo)弹打击，作为(wèi)对乌方企图使(shǐ)用无(wú)人机(jī)袭(xí)击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新(xīn)研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡(héng)到(dào)平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的过度博弈(yì)和心态(tài)失衡(héng)，市场大幅动荡。进入(rù)5月(yuè)，国(guó)内的(de)经济(jì)、政策(cè)和外(wài)部环境相比(bǐ)4月继续不断(duàn)改善，投资(zī)者对(duì)经济(jì)的预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现统一，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束(shù)后(hòu)，市场将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，配置思路(lù)上建议坚持高切低，关注(zhù)上半年(nián)景气持续改善(shàn)的(de)品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重(zhòng)点，政策(cè)预(yù)期(qī)回(huí)归(guī)理性，经济内生动(dòng)能稳步(bù)修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和(hé)高频(pín)数据验证(zhèng)；外部(bù)流动性拐点明确，美国银(yín)行业风险不断发(fā)酵，但预计(jì)对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财(cái)报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季(jì)改善的(de)趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预(yù)期5月(yuè)将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今(jīn)年第二(èr)个(gè)关(guān)键做多窗口中，并将步(bù)入(rù)业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段(duàn)，投资者(zhě)心(xīn)态由短暂失(shī)衡趋(qū)向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩(jì)主线，重(zhòng)点布局(jú)医(yī)药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其(qí)他板块中一季度业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，且(qiě)在二(èr)季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相(xiāng)比(bǐ)全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团队5月(yuè)3日(rì)表示(shì)，节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基(jī)调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关(guān)注，如(rú)若应对(duì)得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能(néng)有(yǒu)限。上述(shù)因素结合当前A股市(shì)场整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间的事件性因(yīn)素影响可能有所(suǒ)波(bō)动，但对后市整(zhěng)体(tǐ)表现不用(yòng)过于(yú)谨慎，当(dāng)前(qián)位(wèi)置(zhì)市场机会(huì)仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低(dī)位把握(wò)

　　一季度(dù)全A营收(shōu)增速等指标仍在探(tàn)底，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环(huán)境下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局(jú)机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于(yú)预期(qī)方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业(yè)重点关(guān)注：医药、传(chuán)媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关(guān)注：一(yī)带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第(dì)一波上(shàng)涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春(chūn)天(tiān)，市场有所反复很正(zhèng)常(cháng)，短期(qī)政(zhèng)策(cè)和业(yè)绩因素影响下，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性(xìng)关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将被海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议(yì)以“红利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场上涨概(gài)率(lǜ)较节前(qián)明显提升。以(yǐ)全A指数(shù)为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大(dà)多(duō)震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五一”假期间全球大类资(zī)产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一(yī)”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球主(zhǔ)要权益市(shì)场及原油(yóu)等大宗商品(pǐn)走弱，美债(zhài)收益率下行(xíng)，黄金价(jià)格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速(sù)不及市场预(yù)期(qī)，美(měi)国银行业危机和(hé)两党债务(wù)上限博弈使得海外(wài)风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内服务消费(fèi)大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业(yè)PMI回落也表明国(guó)内经济仍处于(yú)复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局会议(yì)强调“当(dāng)前经(jīng)济(jì)运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大(dà)，企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的数字(zì)经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时(shí)间回(huí)撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和(hé)结(jié)束(shù)的拐点(diǎn)，均(jūn)与高频经济指标和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤整体时间是(shì)3个半(bàn)月，由于经济比2016年(nián)弱(ruò)很多，所以主跌(diē)阶(jiē)段完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个月的底部(bù)震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债(zhài)市和商(shāng)品市(shì)场的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经(jīng)济(jì)的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数(shù)据来看，4月份确(què)实(shí)出现了较为明(míng)显的下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季度经济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济(jì)担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预(yù)期。由此导致这一次市(shì)场的战术调整虽然(rán)可(kě)能已经完成大部分(fēn)，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期的(de)迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复(fù)的(de)美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩(jì)；但中期的(de)坦途较为明确：经济(jì)温和复(fù)苏(sū)、美联(lián)储年(nián)内结束(shù)加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋(qū)势明确(què)、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应(yīng)对短(duǎn)期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点(diǎn)关注上(shàng)证50高股(gǔ)息央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息(xī)组合在经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行环(huán)境下获取超额收益（13只被指数(shù)集中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机(jī)构赛(sài)道的第五(wǔ)次(cì)大切换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向在(zài)5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完(wán)成最后(hòu)一次加息，中美(měi)摩擦(cā)有所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么