随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结构(gòu)调(diào)整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估(gū)值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目(mù)前处在一(yī)个温和(hé)复(fù)苏(sū)的(de)通道(dào)，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术(shù)革(gé)命给(gěi)具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的(de)信心出(chū)现了寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市场(chǎng)提寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月(tí)供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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