“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年(nián)期(qī)美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换(huàn)合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息(xī)当天以(yǐ)来最(zuì)大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖点，和标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱(tuō)离(lí)两个(gè)月低谷，但(dàn)未能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的(de)打击下持续下行(xíng)，创两(liǎng)周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业(yè)及(jí)商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生产连(lián)续三个月(yuè)就(jiù)业人(rén)数减少，与制(zhì)造(zào)业(yè)目前(qián)持(chí)续收(shōu)缩(suō)的(de)状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也显示出就(jiù)业市场边际(jì)降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业(yè)人(rén)数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的(de)增加(jiā)，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代(dài)以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比(bǐ)回(huí)落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是大概率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业(yè)市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅成员(yuán)国(guó)之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让(ràng)分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要(yào)进一(yī)步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官(guān)员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期间(jiān)采取(qǔ)行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何决定(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖dìng)，以(yǐ)使市场更加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析(xī)师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油价(jià)格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而(ér)是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰(lán)能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的(de)路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日(rì)在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加入北(běi)约的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等(děng)待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他(tā)一些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌克(kè)兰迅速(sù)成为(wèi)北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限(xiàn)法案(àn)，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免了可(kě)能出现的美国(guó)有史(shǐ)以来(lái)首次违约(yuē)，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的预(yù)期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期(qī)的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内(nèi)天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分析系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心(xīn)展(zhǎn)开(kāi)的新一季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料(liào)，是关系(xì)国计民(mín)生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但(dàn)要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国本身(shēn)的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的(de)国际政治格(gé)局中(zhōng)，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对象是(shì)国产全(quán)乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不(bù)同了(le)。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占到相当全年(nián)交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一(yī)个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到(dào)来(lái)，然而天胶下(xià)游需求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶(jiāo)价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节(jié)性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预(yù)计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出(chū)仍在低(dī)位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积开割，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然(rán)处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货(huò)现象(xiàng)仍存(cún)，企业排(pái)产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期(qī)不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据(jù)还是不(bù)错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人(rén)认为(wèi)是国(guó)内需求不行，但是(shì)其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势(shì)，一(yī)方面中国(guó)经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程(chéng)，以及美国银行危机(jī)和美(měi)债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍(réng)然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要(yào)因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然(rán)偏(piān)慢(màn)，预计干(gàn)胶的(de)数(shù)量并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的(de)数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有(yǒu)起色。外需走弱也(yě)导致海(hǎi)外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交易预期(qī)开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不(bù)及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位才(cái)能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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