今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的(de)价值发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的关(guān)注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央(yāng)国(guó)企(qǐ如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较(j如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗iào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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