随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yá2197的立方根是多少，216的立方根是多少ng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。<2197的立方根是多少，216的立方根是多少/p>

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前(qián)的生产和(hé)生(shēng)活方式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技(jì)术变革，值得我们(men)投(tóu)入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时(shí)间(jiān)增(zēng)长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如2197的立方根是多少，216的立方根是多少既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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