美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他们(men)担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对(duì)存款安全(quán)的(de)三公里是多少米，三公里是多少米高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否会(huì)在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)三公里是多少米，三公里是多少米弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　三公里是多少米，三公里是多少米g alt="危(wēi)机升级(jí)！美银行股再崩，政(zhèng)府坐不(bù)住了，要查“市场操(cāo)纵”？油(yóu)价盘中暴跌超7％！又是无(wú)人机(jī)，俄两处(chù)石油化" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074507690.png">

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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