财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增(zēng)持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的(de)估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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