今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也(yě)吸(xī)引了多位明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松(sōng)的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布(bù)局，人工智(zhì)鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出(chū鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)现在其(qí)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的(de)两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替(tì)代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基(jī)金(jīn)的(de)话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季(j鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点ì)度(dù)末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了(le)一(yī)些(xiē)持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航(háng)信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增(zēng)持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在(zài)一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了(le)一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对(duì)部分(fēn)行业的(de)定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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