钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时(shí)间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关(guān)键技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离(lí)子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设(shè)立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待召(zhào)开电话(huà)会(huì)议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着(zhe)时间的推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回落。截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准盘(pán)后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电(diàn)池业(yè)务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重(zhòng)大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预(yù)案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐(zhú)步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动(dòng)产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自(zì)有资(zī)金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公司(sī)外，核(hé)心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124808737.jpg">

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子(zi)电池(chí)送(sòng)样后客(kè)户的(de)反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)只(zhǐ)会小(xiǎo)批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却(què)十(shí)分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的(de)生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且随着技术不(bù)断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规(guī)模(mó)化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌(diē)无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池(chí)利润率下(xià)降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化(huà)之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施(shī)地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司(sī)将该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目(mù)效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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