今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理(rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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