财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的库存(cú行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的n)已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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