5月10日(rì)，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活(huó)期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复(fù)存在(zài)波(bō)折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金(jī衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢n)投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而(ér)存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而(ér)保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的(de)金(jīn)融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理修复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能(néng)力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各(gè)行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应视(shì)为降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的(de)钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信(xìn)用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发(fā)力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì)后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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