财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产(chǎn)82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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