衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主要(yào)中国有几个党派，中国有几个党派组织有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的(de)拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣(kòu)押(yā)了(le)一(yī)艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报自己是(shì)乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接(jiē)问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本(běn)月降至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投(tóu)资(zī)者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要(yào)注(zhù)意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)中国有几个党派，中国有几个党派组织前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的(de)增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本(běn)面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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