自(zì)4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，场内(nèi)资金在(zài)科创板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调(diào)，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的预期异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年(nián)一(yī)季(jì)度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年的估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一(yī)位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产(chǎn)业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结(jié)异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上(shàng)游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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