本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花(发字有几画，发字有几画五行什么huā)板非常(cháng)低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那发字有几画，发字有几画五行什么些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(s发字有几画，发字有几画五行什么è)泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化(huà)模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为(wèi)核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发(fā)投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供(gōng)移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化(huà)的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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