财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事(shì)件有关的一(yī)个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官(guān)网发(fā)布公告称，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，瑞信(xìn)本来(lái)也(yě)是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据(jù)的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是否(fǒu)构(gòu)成借款资(zī)金做(zuò)出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债(zhài)券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金融(róng)市场较(jiào)为(wèi)常见(jiàn)的(de)金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额(é)通常(cháng)等于参(cān)考资产的(de)面值减去(qù)违约后的市(shì)场价值。各个区(qū)域(yù)的信(xìn)贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中(zhōng)定义的(de悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么)信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关(guān)的(de)CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了(le)接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么p>

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委(wěi)员(yuán)会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立运营。

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