自(zì)4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场E吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西TF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国(guó)产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入(rù)供(gōng)过(guò)于(yú)求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的(de)人(rén)工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆(bào)发(fā)，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性需求由产业链(liàn)下(xià)游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西(gài)率在二季度(dù)及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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