周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌(diē)期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总体下跌期(qī)间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理(lǐ)性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流(liú)入，“中特(tè)估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏E抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思TF也再度吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机(jī)构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流(liú)入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到(dào)上周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资(zī)金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的(de)榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元，目(mù)前仍处(chù)于估值低位的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净(jìng)流入(rù)资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆(nì)市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金经(jīng)理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但耐(nài)用品(pǐn)复(fù)苏的(de)空(kōng)间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家(jiā)公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)。但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化(huà)对(duì)生产力的(de)提(tí)升(shēng)，因此，包括计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能(néng)会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银基(jī)金表示(shì)，伴随(suí)大金融(róng)、大基建等权重股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有基本(běn)面支(zhī)撑的低估(gū)值央(yāng)企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基(jī)金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧是过去的(de)A股市场对部分传(chuán)统行(xíng)业国央企的严(yán)重低配(pèi)和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值(zhí)修(xiū)复(fù)成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情(qíng)绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数中，今(jī抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思n)年来“越跌越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评(píng)价(jià)净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)较一季度(dù)显著改善(shàn)，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证金比例(lì)下调，经(jīng)济温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明(míng)显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有(yǒu)望(wàng)维持较高增速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思基金认为，2023年(nián)宏(hóng)观经(jīng)济运行总体(tǐ)回升有(yǒu)望将(jiāng)促(cù)进电(diàn)力消费需(xū)求增长(zhǎng)。受上(shàng)年(nián)同期低基(jī)数等(děng)因素影(yǐng)响，预(yù)计今年二季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化改(gǎi)革的持(chí)续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机制有望持续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出(chū)台。

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