5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最(zuì)近一个(gè)交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创(chuàng)出年(nián)内收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创(chuàng)下(xià)历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域(yù)的投资初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位(wèi)列前二。而易(yì)方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉(chán)联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负(fù)，产(chǎn)品(pǐn)平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年(nián)以来港股市(shì)场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩(suō)量下跌，恒(héng)生指数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系受多(duō)个因素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部分内地(dì)互联网以及新经济领域上(shàng)市公司，5月(yuè)份日本(běn)正(zhèng)式出台了(le)制造设备管(guǎn)制措(cuò)施(shī)，加(jiā)大了市场对于(yú)国内科技领域的(de)担忧，同期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)昳(dié)泓认(rèn)为(wèi)，港(gǎng)股近期波动较大主要(yào)有基本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情况，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经(jīng)济整体(tǐ)相较(jiào)一季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期开始修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于(yú)暂停加息(xī)的节(jié)奏(zòu)出现反复(fù)，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期(qī)跌(diē)破7的(de)关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美经济相对(duì)强弱(ruò)关(guān)系的(de)直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后(hòu)我们(men)预期中国经济(jì)向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间(jiān)，但大概(gài)率还是会(huì)发生(shēng)的(de)，在这个过程中的波折(zhé)就对(duì)应着人民(mín)币汇率和(hé)港股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的(de)投资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰(jié)表示(shì)，受欧美(měi)银行业危机影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外(wài)流动性(xìng)压(yā)力持续缓解，未来(lái)港股(gǔ)资金面或有机(jī)会(huì)得到改善(shàn)，结合当前的(de)低(dī)估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸(xī)引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较大且(qiě)回调较多的(de)细分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例(lì)如恒生科技以及港股创(chuàng)新(xīn)药等，若(ruò)未来市场进一(yī)步回暖，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者更能调(diào)动(dòng)市场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广发基金刘杰(jié)认为港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选择更(gèng)有价值的细(xì)分赛道，或许更(gèng)符合(hé)未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美股市的(de)表现(xiàn)，未来人工智能应用或(huò)利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药(yào)领域长期具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛(sài)道，对(duì)比美国创新(xīn)药(yào)占比(bǐ)医药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内(nèi)占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要(yào)更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值得(dé)关(guān)注。此外，港股(gǔ)消费行业(yè)也(yě)有望上(shàng)行(xíng)。因(yīn)为目前我(wǒ)国(guó)经济(jì)总量数据回暖，国内经(jīng)济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐(zh初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ú)步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场是以机构(gòu)和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱(ruò)的(de)国(guó)际宏观(guān)环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股或(huò)是震荡行情，投资(zī)者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性(xìng)且具(jù)备估值性价比(bǐ)的(de)标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复(fù)比预期更强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这(zhè)二者中任(rèn)一情(qíng)景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融(róng)基金进(jìn)一(yī)步指出(chū)，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股息资产，而随着市场预(yù)期更进一步(bù)强化(huà)，可以更多(duō)关注互联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注(zhù)个股的性(xìng)价比与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经济(jì)的复苏节奏可(kě)能大概率是(shì)一波三折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的(de)相对(duì)悲(bēi)观的预期，往后(hòu)看随(suí)着经济的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂(zàn)停(tíng)加息(xī)虽在(zài)节(jié)奏上较(jiào)难(nán)判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压(yā)力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等(děng)板(bǎn)块仍(réng)然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国(guó)内及海外(wài)多(duō)重因素影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢低布局(jú)，更(gèng)多(duō)可以采取基金定投的方(fāng)式投资于港股市(shì)场。

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