30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续(xù)不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和转债(zhài)退市(shì)的历史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低(dī)价转债，过去的(de)双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据(jù)反映的制(zhì)造业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色(sè)需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价(jià)美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复、外(wài)需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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