在锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部(bù)锂(lǐ)电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池(chí)。换(huàn)言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格共计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)预(yù)计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下(xià)降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛(máo)利(lì)率提(tí)升已经有了(le)立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高(g北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯āo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入(rù)达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度开始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动(dòng)力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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