金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓tan1等于多少，tan1等于多少兀势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(ttan1等于多少，tan1等于多少兀áng)全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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