周一的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日(rì)市场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价(jià)值被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出，资金出(chū)现(xiàn)短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额增长抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收(shōu)红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回(huí)报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资(zī)金前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募(mù)股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出(chū)口下行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会。不过(guò)，在(zài)短期(qī)市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市(shì)场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)数(shù)字(zì)化对生产力(lì)的提升，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了(le)资(zī)金的关注。

　　也有行(xíng)业(yè)机(jī)构(gòu)认为(wèi)，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块短期上(shàng)冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不(bù)及(jí)预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过(g抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市uò)，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行(xíng)业国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估(gū)和低配背景下，部(bù)分企业因(yīn)为自身经营(yíng)改善(shàn)、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使得(dé)其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是(shì)主导，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基(jī)本面(miàn)明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的(de)A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎(yíng)来(lái)“获(huò)利(lì)了(le)结(jié)”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基(jī)金评(píng)价净流出(chū)的证(zhèng)券保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续披露，非(fēi)银金融(róng)业绩超预(yù)期(qī)，证券板块(kuài)市场交投(tóu)活跃(yuè)度较一季度显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备(bèi)付金缴纳(nà)比例机(jī)制引入(rù)，证券公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经(jīng)济温和复苏下(xià)行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季(jì)报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板块，民生(shēng)加银(yín)基金认(rèn)为(wèi)，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因素(sù)影响，预(yù)计今年二季度电力消(xiāo)费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市(shì)场化改革的(de)持续推(tuī)进下，电价趋势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现货(huò)市(shì)场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望持续(xù)推广，容量补偿电(diàn)价等机(jī)制或有望出台(tái)。

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