今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政府的债务(wù)从(cóng)何而(ér)来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字(zì)的(de)规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一(yī)般(bān)扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得(dé)美国政府开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务(wù)总额的(de)限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的(de)偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米国会中绝大多(duō)数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发(fā)了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的一(yī)些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩(suō)，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研(yán)究所(suǒ)首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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