在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算(suàn)，c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算净流(liú)入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业。

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