今(jīn)年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市(shì)场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现代(dài)资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪　

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。

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