今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zh银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗ǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大了(le)对港股的(de)投资(zī)力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修(xiū)空(k银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗ōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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