随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)等人(rén)也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了(le)精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为(wèi)大(dà)家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也(yě)不能给出(chū)大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有大(dà)的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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