为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金(jīn)，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会(huì)行政处(chù)罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传(chuán)播有(yǒu)限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们(men)所掌(zjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗hǎng)控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合(hé)其(qí)他市(shì)场资金在(zài)二(èr)级(jí)市场买入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并联jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得的(de)证券账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然(rán)后出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部(bù)分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关(guān)系、委托理财关系等(děng)提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈述(shù)意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了本案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的(de)意(yì)图和目标，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观(guān)上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方(fāng)账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为(wèi)违反了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第七(qī)十七(qī)条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息(xī)披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提出(chū)：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对(duì)投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平(píng)对(duì)借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等事项(xiàng)，不(bù)参(cān)与(yǔ)、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的(de)配偶关(guān)系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相关(guān)理由不具(jù)有事(shì)实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德(dé)平(píng)给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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