30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未(wèi)有过如(rú)此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历(lì)史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等金融(róng)股带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热(rè)不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但本初是谁从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日(rì)也表示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng本初是谁)长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价美(měi)联储本(běn)轮(lún)加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市场无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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