财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思>市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guā未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思n)库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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