金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的(de)境外投资者包括哪美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一(yī)步(bù)做好境外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排(pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的(de)相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一家(jiā)香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所得的(de)人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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