5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个(gè)季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来(lái)，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月(冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟yuè)11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所(s冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟uǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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