财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内(nè夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物i)产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物>　　

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了(le)宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lì夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物ng)一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

　　

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