“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

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