大家好，简单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论(lùn)一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果(guǒ)到了今(jīn)年一季(jì)度末，已经基本(běn)清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低了(le)新能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市(shì)场一部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的(de)一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以(yǐ)来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(云n是哪里的车牌号zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题(tí)板块(kuài)在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报(bào)的(de)特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次(cì)出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可(kě)控(kòng)等大(dà)产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本(běn)轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处(chù)于极(jí)值的(de)情况下，叠(dié)加上述(shù)基(jī)本面(miàn)风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调(diào)整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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