随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了(le)自(zì)己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个(gè)季度的(de)去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的(de)应(yīng)激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标价的(de)相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信这(zhè)是一项会(huì)对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：<行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音/p>

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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